El fin de la tregua arancelaria comienza su cuenta atrás. El próximo 9 de julio expira el plazo decretado por Estados Unidos para negociar acuerdos con los diferentes bloques comerciales o imponer nuevas tasas. En este sentido, desde Deutsche Bank avisan de que si bien ven factible llegar a un entendimiento en materia de aranceles recíprocos, quedaría por cerrar flecos entre México, Estados Unidos y Canadá, conocido como T-MEC. "Esperamos que finalmente habrá un entendimiento, por lo que a finales del verano deberíamos tener más claridad", ha señalado la directora de inversiones de Deutsche Bank, Rosa Duce, al tiempo que ha explicado que su impacto aún es complicado de prever. Durante la presentación de perspectivas correspondiente al segundo semestre, Alejandro Vidal, responsable de gestión de inversiones, ha avisado de que el "mercado se va a tomar mal" si la próxima semana no se han acercado posturas, aunque no espera que fueran tan acusadas como las experimentadas el pasado 2 de abril. En su intervención, Duce ha alertado de que las tensiones entre la Comisión Europea y la Casa Blanca ya están afectando al sentimiento empresarial y marcarán también a Europa en el corto plazo. Sobre este punto de partida, Deutsche Bank calcula que la eurozona podría cerrar el ejercicio con un avance en el PIB del 1,1%, practicamente la mitad que España, para la que calcula un 2,2%. Parte de este comportamiento lo achacan a la menor exposición de las exportaciones españolas a Estados Unidos, dado que solamente vende a este país el 4% de sus bienes y servicios. El grueso tiene como destino un país del Viejo Continente. Esto provocará que su crecimiento sea incluso superior al contabilizado por otros países del entorno como Francia (+0,6%), Italia (0,4%) o Alemania (+0,3%). Una tendencia que previsiblemente continuará en 2026 con una estimación del 2% frente al 1,4% de la eurozona. "La sólida demanda interna, respaldada por una menor inflación y menores costes de endeudamiento deberían seguir sentando las bases para un mayor crecimiento", comenta Duce. En lo que respecta a la inflación, Deutsche Bank espera que la inflación de la zona de la moneda comunitaria se mantenga cerca del objetivo del 2% a lo largo de este ejercicio y también en 2025, escenario que debería empujar al Banco Central Europeo (BCE) a aplicar otro recorte de los tipos de interés, hasta el 1,75%, sin comprometerse a dar un horizonte temporal. En lo que respecta a Estados Unidos, las políticas arancelarias han supuesto un brusco cambio en la evolución del PIB. "Las presiones sobre los precios deberían aumentar en el segundo semestre a medida que los aranceles más altos se transmiten a la economía, un factor que podría empujar la subida de precios al 3%", detallan. En estas circunstancias, anticipan una Reserva Federal es cautelosa que podría empezar a recortar tipos en los próximos meses con recortes que pueden ser de hasta 100 puntos básicos.